3 nhóm CP hưởng lợi từ Thông tư 06
Posted by Quốc Vinh BDS on 20:54 with No comments
3 nhóm CP hưởng lợi từ Thông tư 06
3 nhóm CP hưởng lợi từ Thông tư 06
Tác động tiêu cực của Thông tư 06 đối với nền kinh tế, ngân hàng, bất động sản đều được phản ánh trong dự thảo sửa đổi bổ sung Thông tư 36 và phần nào qua hoạt động của doanh nghiệp trong thời gian qua. Thực tế Thông tư 06 với các điều kiện nới lỏng hơn, đồng thời đưa ra lộ trình thực hiện kép dài từ 6 -18 tháng sẽ hỗ trợ tăng trưởng đối với nền kinh tế, ngân hàng, bất động sản và giảm chi phí vốn cho hầu hết doanh nghiệp. Theo phân tích của CTCK BIDV (BSC), một số nghành chịu tác động trực tiếp từ các thay đổi của Thông tư 06 là ngân hàng, bất động sản, xây dựng và vật liệu xây dựng sẽ được hưởng lợi, ít nhất là trong ngắn hạn. Đối với lĩnh vực ngân hàng, tăng trưởng thu nhập có thể giảm nhẹ do tăng trưởng tín dụng chậm hơn, NIM giảm do lãi suất huy động tăng trong khi định hướng của NHNN điều hành lãi suất cho vay đầu ra tiếp tục duy trì ở mức thấp và có thể giảm 0.5 -1% và tăng trích lập dự phòng rủi ro. Đồng thời, nhu cầu tăng vốn chủ sở hữu bù đắp lại sự sụt giảm của CAR do tăng hệ số rủi ro đối với các khoản cho vay kinh doanh bất động sản. Tuy nhiên, với sự giãn thời gian thực hiện theo lộ trình các tỷ lệ đảm bảo an toàn trong hoạt động của các tổ chức tín dụng theo Thông tư 06, ngân hàng có thể thêm nguồn để cho vay trung và dài hạn, áp lực tăng lãi suất huy động và tăng trích lập dự phòng được giảm bớt, do vậy thu nhập của ngân hàng có thể sẽ bớt chịu áp lực ngắn hạn.
Trong khi đó, Thông tư 06 hạn chế tín dụng đối với các dự án sẽ và đang triển khai và bất động sản mua để đầu tư (chiếm 20 – 30% tổng nhu cầu bất động sản). Điều này có thể làm giảm tốc độ tiêu thụ hàng tồn kho bất động sản và giá nhà trong dài hạn. Trong khi đó, Thông tư 06 lại không gây nhiều tác động tiêu cực đến nhu cầu thuê đất ở các khu công nghiệp do các doanh nghiệp này ít phụ thuộc vào nguồn vốn vay ngân hàng, khách hàng chủ yếu là doanh nghiệp FDI mang lại nguồn thu nhập ổn định và thường ứng trước 15 – 20% giá trị hợp đồng (được sử dụng làm hạ tầng). Cần lưu ý các tác động trên đối với nghành bất động sản đã được dự báo trước và việc Thông tư 06 nới lỏng các quy định liên quan đến cho vay bất động sản hơn so với dự thảo sửa đổi sẽ có tác động tích cực đến tăng trưởng tín dụng của lĩnh vực này, ít nhất là ngắn hạn. Chính vì vậy, doanh thu, lợi nhuận của các doanh nghiệp bất động sản được kỳ vọng cao honw và hàng tồn kho giảm. Ngược lại, doanh nghiệp xây dựng và vật liệu xây dựng chịu ảnh hưởng giá tiếp từ Thông tư 06, do đây là 2 nghành có mối quan hệ chặt chẽ với nhu cầu triển khai các dự án bất động sản. Do vậy, mức độ ảnh hưởng tiêu cực sẽ thấp hơn đối với các doanh nghiệp bất động sản. Áp lực giảm bớt sẽ mang lại tiềm năng tăng trưởng cao hơn đối với các doanh nghiệp xây dựng và vật liệu xây dựng. Tác động này sẽ rõ hơn đối với nhóm doanh nghiệp xây dựng nhà ở, văn phòng, trung tâm thương mại và các doanh nghiệp vật tư xây dựng có tỷ lệ bán vào kênh công trình cao ./.
3 nhóm CP hưởng lợi từ Thông tư 06
Tác động tiêu cực của Thông tư 06 đối với nền kinh tế, ngân hàng, bất động sản đều được phản ánh trong dự thảo sửa đổi bổ sung Thông tư 36 và phần nào qua hoạt động của doanh nghiệp trong thời gian qua. Thực tế Thông tư 06 với các điều kiện nới lỏng hơn, đồng thời đưa ra lộ trình thực hiện kép dài từ 6 -18 tháng sẽ hỗ trợ tăng trưởng đối với nền kinh tế, ngân hàng, bất động sản và giảm chi phí vốn cho hầu hết doanh nghiệp. Theo phân tích của CTCK BIDV (BSC), một số nghành chịu tác động trực tiếp từ các thay đổi của Thông tư 06 là ngân hàng, bất động sản, xây dựng và vật liệu xây dựng sẽ được hưởng lợi, ít nhất là trong ngắn hạn. Đối với lĩnh vực ngân hàng, tăng trưởng thu nhập có thể giảm nhẹ do tăng trưởng tín dụng chậm hơn, NIM giảm do lãi suất huy động tăng trong khi định hướng của NHNN điều hành lãi suất cho vay đầu ra tiếp tục duy trì ở mức thấp và có thể giảm 0.5 -1% và tăng trích lập dự phòng rủi ro. Đồng thời, nhu cầu tăng vốn chủ sở hữu bù đắp lại sự sụt giảm của CAR do tăng hệ số rủi ro đối với các khoản cho vay kinh doanh bất động sản. Tuy nhiên, với sự giãn thời gian thực hiện theo lộ trình các tỷ lệ đảm bảo an toàn trong hoạt động của các tổ chức tín dụng theo Thông tư 06, ngân hàng có thể thêm nguồn để cho vay trung và dài hạn, áp lực tăng lãi suất huy động và tăng trích lập dự phòng được giảm bớt, do vậy thu nhập của ngân hàng có thể sẽ bớt chịu áp lực ngắn hạn.
Trong khi đó, Thông tư 06 hạn chế tín dụng đối với các dự án sẽ và đang triển khai và bất động sản mua để đầu tư (chiếm 20 – 30% tổng nhu cầu bất động sản). Điều này có thể làm giảm tốc độ tiêu thụ hàng tồn kho bất động sản và giá nhà trong dài hạn. Trong khi đó, Thông tư 06 lại không gây nhiều tác động tiêu cực đến nhu cầu thuê đất ở các khu công nghiệp do các doanh nghiệp này ít phụ thuộc vào nguồn vốn vay ngân hàng, khách hàng chủ yếu là doanh nghiệp FDI mang lại nguồn thu nhập ổn định và thường ứng trước 15 – 20% giá trị hợp đồng (được sử dụng làm hạ tầng). Cần lưu ý các tác động trên đối với nghành bất động sản đã được dự báo trước và việc Thông tư 06 nới lỏng các quy định liên quan đến cho vay bất động sản hơn so với dự thảo sửa đổi sẽ có tác động tích cực đến tăng trưởng tín dụng của lĩnh vực này, ít nhất là ngắn hạn. Chính vì vậy, doanh thu, lợi nhuận của các doanh nghiệp bất động sản được kỳ vọng cao honw và hàng tồn kho giảm. Ngược lại, doanh nghiệp xây dựng và vật liệu xây dựng chịu ảnh hưởng giá tiếp từ Thông tư 06, do đây là 2 nghành có mối quan hệ chặt chẽ với nhu cầu triển khai các dự án bất động sản. Do vậy, mức độ ảnh hưởng tiêu cực sẽ thấp hơn đối với các doanh nghiệp bất động sản. Áp lực giảm bớt sẽ mang lại tiềm năng tăng trưởng cao hơn đối với các doanh nghiệp xây dựng và vật liệu xây dựng. Tác động này sẽ rõ hơn đối với nhóm doanh nghiệp xây dựng nhà ở, văn phòng, trung tâm thương mại và các doanh nghiệp vật tư xây dựng có tỷ lệ bán vào kênh công trình cao ./.
